Att blanka aktier, även kallat att ”gå kort” eller shortselling, är en handelsstrategi där man tjänar pengar om en aktie faller i värde – tvärtemot det vanliga sättet att investera. Det är ett begrepp många hört talas om, inte minst i samband med dramatiska händelser på börsen, men som ofta missförstås.
I den här artikeln förklarar vi vad blankning innebär, hur det går till steg för steg, vilka risker som finns och hur blankning är reglerat i Sverige. Målet är att du ska förstå konceptet, oavsett om du är helt ny på området.
Vad betyder det att blanka en aktie?
Vanligtvis köper man en aktie i hopp om att den ska stiga i värde. Blankning fungerar tvärtom: man spekulerar i att aktien ska falla.
Eftersom man inte kan sälja något man inte äger bygger blankning på att man lånar aktier av någon annan. Man säljer de lånade aktierna direkt på marknaden, och om kursen sedan faller kan man köpa tillbaka samma aktier till ett lägre pris, lämna tillbaka dem till utlånaren och behålla mellanskillnaden som vinst.
Faller inte kursen som man hoppats, utan stiger, gör man i stället en förlust – man tvingas köpa tillbaka aktierna dyrare än man sålde dem.
Så går en blankning till
Själva processen kan delas upp i några tydliga steg. Tabellen nedan visar hur en blankning typiskt går till från början till slut.
Ett förenklat exempel: anta att en aktie handlas för 100 kronor. Du lånar och säljer 10 aktier, vilket ger dig 1 000 kronor. Om kursen sedan faller till 80 kronor köper du tillbaka de 10 aktierna för 800 kronor och lämnar tillbaka dem. Din bruttovinst blir 200 kronor, minus de avgifter och den ränta du betalat för lånet.
Vem lånar ut aktierna?
Den som lånar ut aktier är sললान inte en privatperson, utan oftast större aktörer som fondbolag eller pensionsstiftelser som äger stora aktieinnehav. De tjänar pengar på att ta ut en ränta för utlåningen.
En viktig detalj är att utlånaren när som helst kan begära tillbaka sina aktier. Om det sker tvingas du stänga din blankningsposition tidigare än planerat, oavsett om kursen just då är fördelaktig för dig eller inte. Får aktien dessutom en utdelning under lånetiden är det du som blankare som måste betala motsvarande belopp till utlånaren.
Riskerna med blankning
Blankning är en avancerad strategi med en särskild riskprofil som skiljer sig från vanliga aktieköp.
När du köper en aktie på vanligt sätt är din maximala förlust begränsad: aktien kan i värsta fall bli värdelös, och då förlorar du din insats men inte mer. Vid blankning är förhållandet det omvända. Eftersom en aktie i teorin kan stiga hur högt som helst är din förlustrisk teoretiskt obegränsad. Stiger aktien kraftigt kan du alltså förlora betydligt mer än det belopp du ursprungligen fick in vid försäljningen.
Ett särskilt fenomen är en så kallad short squeeze. Om en kraftigt blankad aktie i stället börjar stiga, kan många blankare tvingas köpa tillbaka aktier samtidigt för att begränsa sina förluster. Det köptrycket kan driva upp kursen ytterligare och förstärka uppgången, vilket kan leda till mycket stora förluster för dem som ligger kort.
Det är därför blankning normalt kräver särskilda avtal och säkerheter hos mäklaren, och lämpar sig främst för erfarna och professionella aktörer.
Blankning och CFD:er – inte samma sak
Ibland blandas blankning ihop med att ”gå kort” via CFD-kontrakt eller futures. Det är viktigt att hålla isär begreppen.
Vid äkta blankning lånar och säljer man faktiska aktier. Ett CFD (Contract for Difference) är i stället ett avtal där man spekulerar i en prisrörelse utan att äga eller låna den underliggande aktien. CFD:er är komplexa produkter som ofta innehåller hävstång, vilket förstärker både vinster och förluster, och en stor andel privatpersoner förlorar pengar på dem. De två metoderna leder alltså till liknande spekulation i en nedgång, men fungerar helt olika och har olika risker.
Hur är blankning reglerat i Sverige?
Blankning är tillåtet i Sverige, men det är reglerat för att motverka marknadsmissbruk och skapa insyn. Reglerna bygger på EU:s blankningsförordning och övervakas av Finansinspektionen (FI).
En grundregel är att så kallad naken blankning – att sälja aktier utan att först ha lånat eller säkerställt tillgång till dem – är förbjuden inom EU. Blankningen måste alltså vara ”äkta”, det vill säga täckt av verkliga lånade aktier.
Dessutom finns krav på rapportering av större korta positioner. Enligt Finansinspektionen ska en kort nettoposition anmälas till FI när den når 0,1 procent av bolagets emitterade aktiekapital, och för varje ytterligare steg om 0,1 procent, både upp och ned. För aktier på en handelsplattform av typen MTF gäller tröskeln 0,2 procent. När en position når 0,5 procent offentliggörs den dessutom publikt i FI:s blankningsregister, som vem som helst kan ta del av. Där går det att se vilka av börsens bolag som är mest blankade.
Argument för och emot blankning
Blankning är omdiskuterat, och det finns olika syn på dess roll på marknaden.
Förespråkare menar att blankning fyller en viktig funktion genom att bidra till en mer effektiv prissättning. Blankare som granskar bolag kritiskt kan hjälpa till att avslöja övervärderade aktier eller till och med oegentligheter, och blankning ökar likviditeten på marknaden.
Kritiker invänder att omfattande blankning kan förstärka kursfall och bidra till oro, särskilt i tider av finansiell instabilitet. Frågan om blankningens för- och nackdelar är därför ett återkommande ämne i debatten om finansmarknadens funktion.
Relaterat innehåll på Mjukvara.se
Vill du läsa mer om verktyg och tjänster på nätet? Se vår guide till bästa webbhotell om du driver en egen sajt, vår översikt över gratis bokföringsprogram samt tips om molntjänster för säker lagring av dokument. Vi har också en guide om vad ChatGPT är och hur AI-verktyg kan användas.
Vanliga frågor om att blanka aktier
Är det lagligt att blanka aktier i Sverige?
Ja, blankning är tillåtet i Sverige under förutsättning att reglerna följs. Så kallad naken blankning, att sälja aktier utan att först ha lånat dem, är dock förbjuden inom EU.
Hur stor är risken med blankning?
Risken är hög. Till skillnad från ett vanligt aktieköp, där förlusten är begränsad till insatsen, är förlusten vid blankning teoretiskt obegränsad eftersom en aktie kan stiga hur mycket som helst.
Var kan jag se vilka aktier som är mest blankade?
Finansinspektionen för ett offentligt blankningsregister där korta positioner över vissa tröskelvärden redovisas. Där kan du se vilka bolag som har störst rapporterad blankning.
Vad är en short squeeze?
Det är när en kraftigt blankad aktie börjar stiga och många blankare tvingas köpa tillbaka aktier samtidigt. Det ökade köptrycket kan driva upp kursen ytterligare och orsaka stora förluster för dem som ligger kort.
Ansvarsfriskrivning: Den här artikeln är enbart avsedd som allmän information och utbildning om vad blankning innebär. Den utgör inte finansiell rådgivning, och ingenting i texten ska ses som en rekommendation att köpa, sälja eller blanka värdepapper. Blankning är en avancerad strategi med hög risk, där förlusterna kan överstiga din ursprungliga insats. Gör alltid din egen research och överväg att rådgöra med en licensierad rådgivare innan du fattar investeringsbeslut. Aktuell information om regler finns hos Finansinspektionen.